证监会叫停PE挂牌新三板说明了什么

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发表于 2015-12-31 05:40:00 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
  日前有媒体报道,证监会叫停私募股权投资机构(PE)挂牌新三板,后经证实,新三板已暂停PE机构挂牌。
  
  对PE机构来说,不是在跑步挂牌新三板,就是在挑战大规模、高股价定增,因为新三板挂牌企业定增可以一次审批,多次增发,对于定增价格、锁定期也没有限定,只是根据买卖主体协商解决,在监管方面最接近注册制。这使得很多机构定增价一轮高过一轮,在新三板目前的流动性状态下,这种价格永远只是浮盈,没有买方,不能落袋为安,更像击鼓传花游戏。

  目前新三板市场的特征是:一级市场定增火爆,二级市场交投冷清,而这对参与定增的投资者来说其实非常危险。受到新三板整体流动性与交易承接力量限制,尽管资管计划认购挂牌PE定增份额没有锁定期,但退出也并不容易。

  此次PE机构挂牌被叫停,根源在于已挂牌机构案例中出现的一些乱象。新三板目前总融资规模在1000亿左右,20家的PE机构就占了其中的300亿,30%甚至更多的资金实际是被这块做虚拟经济的机构拿走了,那么剩下支持实体经济的资金必然会变少,如果排队的30来家再上了的话,那实体经济能从新三板市场拿到的支持发展资金就会更少了,中央对新三板这个大池塘的初衷是培育各行各业优秀的“小鱼”,现在资管公司这些“大鱼”把这些水都吸干了,“小鱼”还怎么活?因此证监会叫停PE机构挂牌新三板就目前的情况来看是利好。

  PE机构暂停挂牌新三板的消息传出后,也在股权众筹行业引起热议。实际上股权众筹项目的退出渠道与PE投资项目退出方式很像,常见的模式有四种:IPO、收购兼并、公司大股东或管理层回购、在后续风险融资环节套现部分股权,而新三板则被视为最新的“退出渠道”之一。由于新三板的准入门槛要达到500万以上,但有些大平台融资千万以上的项目比比皆是,登陆新三板就成为项目发展和投资者退出获利的重要方式。尽管新三板和股权众筹实际上并没有特定联系,但并不能排除这些优质项目甚至平台本身登陆新三板的可能性。

  此次PE机构暂停新三板,是监管层深谋远虑、稳扎稳打思路的体现。证监会下一步可能会出台更严格的监管措施,通过提高门槛等方式改善当前线新三板“大鱼吃小鱼”的现状。从长远来看,证监会此举无论对股权众筹行业,还是新三板市场本身都是利大于弊的。

  希望以上的一些个人见解能帮助想进入和即将进入股权众筹行业的人,感谢人人合伙股权融资网提供的资料。

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遍识天下英雄路,俯首江左有梅郎。
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