浅谈人民币汇率

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#10
 txjjin| 发表于 2016-01-30 10:55:48 | 只看该作者
  日本这次降息来的突然,会加大人民币贬值的压力,也可能会引发东南亚货币径向贬值。人民币现在持续坚挺着除了为中国宏观经济着想,还有一个原因就是国际压力太大了,相信我们加入SDR的时候,对IMF和美国有过不贬值的承诺。所以现在国际舆论和各方专家都在支招”帮助”中国想方法维持汇率,因为人民币汇率一旦砸下来,可能会带动整个国际经济恶性下行。所有大家一至要求中国”履行国际义务”,哥们先顶上,我先跑拉。
  现在主要的问题不是我们想不想维持的问题,而是我们能不能维持的问题,我们还能坚挺多久?
  1.管制:外汇管制会越来越严,如果汇率真的快速下跌。很有可能会严控自由兑换,到后来名义上人民币汇率可能还是1:6-7左右,但不允许你随意兑换外币,会要求你出各种证明材料或许干脆每月限额。这样就会形成二种汇率,官方汇率和黑市汇率,传说上的黑市黄牛又卷土重来了。
  2.债务:国际看空中国最重要的原因就是中国的债务问题,地方债、各种理财和信托产品、国企僵尸企业债务、大量三、四线城市房企债务、股权质押债务等等。2016年大量期限和资金错配债务到期,就看政府怎么控制,控制的好长期软着陆,控制不好直接硬着陆。
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#11
 菲梵2012| 发表于 2016-01-30 20:08:17 | 只看该作者
  楼主:txjjin 时间:2016-01-30 10:55:48
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  主要看国人的态度

  49年到同在,中国早就应崩了N次了,直到现在,还不一样好好的

  现在的主要矛盾,M2过高,担心百姓挤兑。
  这在N年前就有了,朱总理时期,朱最担心的也是这个,后来照样没事。

  可以这样说,最近20年,无论是哪一天,一旦国人想挤兑,人民币马上完蛋。
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#12
 u_105733677| 发表于 2016-01-30 21:02:08 | 只看该作者
  索:已经开始发生了。我不是期待硬着陆,我是在观察。
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#13
 春去春来123| 发表于 2016-01-30 21:56:47 | 只看该作者
  @txjjin   中国经济的实质增长出现急剧放缓,外汇储备下降的速度让人忧虑,这一切我们或者可以用“供给侧改革”来进行积极性的表述,或者可以用“新常态经济”的基本特征来做正面解读,但事实上,中国正在经历一场可能是1978年以来最严重的经济和金融危机。

  股市牵动亿万人的利益,因此股市波动的实际经济效应被人为放大了,原本可能只需要等一等、看一看,把治理的思路集中到制度建设的层面上,但股市被赋予了太多的非市场的政治和战略任务,所以,股票市场冒出几个火星子,管理层就马上派出救火队,屡屡使用大杀器来对付市场炒家。本来只是证监会一个部门就可以研究和处理的问题,结果往往弄成国家大事。

  相反,真正影响国家经济命脉的重要问题,却看不到系统的研究与预见性的应对策略。

  在中国没有融入世界经济之前,国内的财经问题比较容易解决,经济问题是一种线性的关系,计划经济管用。在一个封闭的、消费低层次的圈子里,能有饭吃就是最大的经济发展和需求。所以,过去几十年里,我们的经济发展理论归结起来就是在圈子里养猪的理论,能吃饱就行。这是事实上的国情。中国人很有忍耐力,上世纪60年代的大饥荒都忍过来了,还有什么不能忍。在这种环境下,货币不是问题,外汇更不是问题,权力稳定才是关键。

  但是,现在不一样了,中国经济基本融入了世界经济,成为世界整体经济中最重要的一个部分。事实上,人民币已经成为国际货币中的一部分,人民币圈子不再是一个封闭的不对外循环流动的池子,而是一个半封闭的与外部其它货币相连接的半开放的货币池。外面“涨潮”时,有可能把池子里的“鱼”冲跑,外面“退潮”时,也可能把池子里的水吸干。

  因此,外汇问题及其策略,顺理成章就应当是最重要的国策。但是,在精英们组合的高层,有没有真正去系统研究这个问题?有没有从系列配套的角度来制定相关外汇策略?不得而知。

  上周央行在香港离岸人民币市场果断出手,动用国家外汇储备痛击那些看空做空人民币的国际炒家,当日就打了一场痛快的“歼灭战”,稳定了人民币汇率。自然,这个举动引起了大多国人一片欢呼,尤其那些深受《货币战争》一书毒害的爱国者们,他们仿佛闻到了货币战场上散发出来的血腥味。然而,对央行的这个举动,国际市场上专业人士的普遍反响是忧虑的、是怀疑的,甚至是负面的。抛开敌对势力的话题,这个问题值得思考。

  我并不是想评论央行这个具体行动的对错,我只是想说明一个问题—— 中国主流社会的经济思维方式、看问题的角度和市场价值观正在和世界主流的市场价值理念分道扬镳。

  三十年前,我们的外汇策略没有那么重要,今天它是头等大事,一个错误的策略方向完全有可能将人民币拖入一种崩溃的境地。

  我不是外汇问题的专家,这里大胆妄议一下,分享一些很可能是许多人不知道的或者完全误解的情况。

  外汇储备属于谁

  由于美元和其它货币不能在中国境内流通使用,所以当出口商取得外汇收入和外商到中国国内投资时,就需要按照一定的汇率把外汇换成人民币在国内使用。这相当于是外商或者出口商把外汇卖给中国政府,代表中国政府的外管局换给你人民币。

  从这个意义上看,外汇储备是国家的,国家可以利用这笔外汇储备来进行投资等。

  请注意,这里的外汇货币买卖和其它商品买卖不同,其它商品买卖是单向的行为。比如,你卖一筐白菜给一个朋友,白菜卖出后,这个交易行为就结束了,你的朋友不会过几天拿一筐白菜要你赎回,你无须要再买回这筐白菜。但人民币的外汇交易不是单向的买卖承诺,而是双向的买卖承诺。也就是说,当外商撤资的时候,他是可以连本带利把手里的人民币换成美元出境的。

  从这个意义上说,外汇储备并不完全属于国家,它相当于一种类似的银行存款,美元储备只是放在你外管局的账上,外管局当然可以合理使用,但我要换汇的时候,你外管局要保证给我美元。

  从金融专业技术上讲,外汇储备是一种保证人民币在回购外汇时的一种储备,这个储备必须保证安全,对它数量上的使用是有相当限制的。如果国家把这个储备用光了,或用去大半,人民币的信用就崩溃了。很多人以为中国有世界第一的三万多亿美元外汇储备,中国可以大把花这些外汇储备,可以到处投资收购,这是一种误解。

  谁是外汇储备背后的所有者

  中国外汇储备主要来源有三个渠道:

  第一、外商直接投资。截至2015年6月底,外商直接投资的累计净值为1.77万亿美元(外资投资中国2.82万亿美元减去中国对外投资1.01万亿美元);

  第二、国际贸易顺差。截至2015年6月底,贸易顺差的余额为2.79万亿美元;

  第三、外资资本项净值。同期这个指标的累计余额为0.484万亿美元(外资证券 + 其它投资余2.13万亿美元 - 中国对外证券和其它投资1.646万亿美元)。

  在以上三个外汇储备项目中,第一和第三,即外商直接投资和资本净值所有权均属于外资企业或者国外投资者,合计达2.29万亿美元。而在贸易顺差中,在国内外资企业的出口余额大约占到中国总出口的一半左右,咱就算40%,也有1.1万亿美元的权益。

  把以上三项权益加总起来(2.29万亿+1.1万亿),总额等于3.39万亿美元。截止2015年6月,我国的外汇储备余额为3.69万亿美元,而其中的3.39万亿美元完全属于外资,也就是说在国家外汇储备中至少92%的权益属于外国投资者。

  如果我这样计算是正确的,这样的思考逻辑是合理的,请问各位,外汇储备是国家的吗?是中国人民的吗?也许这只能呵呵两声了。我们不妨再考虑深入一点。2015年6月底,中国外债余额累计达1.67万亿美元。假如外资全部撤资,我们要全部归还外债,我们中国的外汇储备够吗?不够,还差1.3万亿美元。

  究竟是美国向中国借钱?还是中国向美国借钱?

  中国经济的实质增长出现急剧放缓,外汇储备下降的速度让人忧虑,这一切我们或者可以用“供给侧改革”来进行积极性的表述,或者可以用“新常态经济”的基本特征来做正面解读,但事实上,中国正在经历一场可能是1978年以来最严重的经济和金融危机。

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#14
 txjjin| 发表于 2016-01-30 23:18:09 | 只看该作者
  其实我们的经济一直都有问题,不过我们的经济有自己的特色。本来中国经济制度就比较封闭,政府很容易管制,任何其它国家的经验和经济学家的理论其实都不靠谱。
  不论是中国的债务问题、房子问题或者是企业倒闭问题甚至大失业问题,我觉的只要是政府有决心,都可以把问题往后拖,依旧歌舞升平。
  只有一件东西是政府无法控制的,就是我们的外汇储备,截至2015年12月底我们的外汇储备仅有3.3万亿了。2016年第1月份,人民币汇率一直企稳,趋势是相当好看,我有时甚至都有一种幻觉了,幻觉汇率已经彻底企稳了。
  我们就等着2月7日出数据吧。 国外对冲基金夸张的说2月份会消耗2000亿外汇储备,我们拭目以待。
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#15
 格里沙1号| 发表于 2016-01-31 00:04:06 | 只看该作者
  靠谱,继续发展下去
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#16
 红叶179| 发表于 2016-01-31 00:06:28 | 只看该作者
  对冲基金先知先觉,比那群猪强多了
  
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#17
 语言在路上| 发表于 2016-01-31 16:24:52 | 只看该作者
  顶
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#18
 wangxj2016| 发表于 2016-01-31 16:50:56 | 只看该作者
  怎么信心啊?股市,股市崩的血肉模糊,企业,企业也是脱光到处避寒。。。不是反对谁,炒作谁,要吃饭喝水,养家糊口。不能天天蹲在天桥下,谈论我们的未来是美好的,。。。无助了。
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#19
 红叶179| 发表于 2016-02-02 00:52:59 | 只看该作者
  空自身是摆在那里的,又不让人说,可惜索老嫖娼都不能
  
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