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发表于 2007-03-31 00:46:00 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式

  目前股市行情火爆,新开户的投资者源源不断,而许多投资者对证券的投资的知识了解不多或不全面,尤其是对新的过渡期品种权证以及基金等更是不了解,为了让大家共同学习提高,现就有关投资知识收集整理归纳如下供各位股友参考。由于水平有限,希望各位朋友指导及补充。
  

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遍识天下英雄路,俯首江左有梅郎。
沙发
 南海小海| 发表于 2007-03-31 00:48:03 | 只看该作者
  第一部分 股票
  
  一、股票的基本常识
  
  1、什么是股票
  
  股票是股份公司发给投资者用以证明其在公司的股东权利和投资入股份额、并据以获得股利收入的有价证券。股票的持有人就是股东,在法律上拥有股份公司的一部分所有权,享有一定的经营管理上的权利与义务,同时承担公司的经营风险。
  
  2、股票的基本特征
  
  时间性:购买股票是一项无确定期限的投资,不允许投资者中途退股。
  
  价格波动性:股票价格受社会诸多因素影响,股价经常处于波动起伏的状态,正是这种波动使投资者有可能实现短期获利的希望。
  
  投资风险性:股票一经买进就不能退还本金,股价的波动就意味着持有者的盈亏变化。上市公司的经营状况直接影响投资者获取收益的多少。一旦公司破产清算,首先受到补偿的不是投资者,而是债权人。
  
  流动性:股票虽不可退回本金,但流通股却可以随意转让出售或作为抵押品。
  
  有限清偿责任:投资者承担的责任仅仅限于购买股票的资金,即便是公司破产,投资者不负清偿债务的责任,不会因此而倾家荡产,最大损失也就是股票形同废纸。
  
  3、股票的构成
  
  面值:股票以股份公司的资本总额化分成若干股,每一股代表的资本额就是面值。
  
  市值:股票上市后在市场上的价格,有发行价格和交易买卖价格之分。
  
  股权:股票拥有者按股额比例行使的权力和义务。
  
  股息:股份公司按股额的比例支付给股东的收入。
  
  红利:股份公司经营获利后,每年按股额分给股东的经济利益。
  
  4、股票的种类
  
  按股票持有者可分为国家股、法人股、个人股三种。三者在权利和义务上基本相同。不同点是国家股投资资金来自国家,不可转让;法人股投资资金来自企事业单位,必须经中国人民银行批准后才可以转让;个人股投资资金来自个人,可以自由上市流通。
  
  按股东的权利可分为普通股、优先股及两者的混合等多种。普通股的收益完全依赖公司盈利的多少,因此风险较大,但享有优先认股、盈余分配、参与经营表决、股票自由转让等权利。优先股享有优先领取股息和优先得到清偿等优先权利,但股息是事先确定好的,不因公司盈利多少而变化,一般没有投票及表决权,而且公司有权在必要的时间收回。优先股还分为参与优先和非参与优先、积累与非积累、可转换与不可转换、可回收与不可回收等几大类。
  
  股票按票面形式可分为有面额、无面额及有记名、无记名四种。有面额股票在票面上标注出票面价值,一经上市,其面额往往没有多少实际意义;无面额股票仅标明其占资金总额的比例。我国上市的都是有面额股票。记名股将股东姓名记入专门设置的股东名簿,转让时须办理过户手续;无记名股的名字不记入名簿,买卖后无需过户。
  
  按享受投票权益可分为单权、多权及无权三种。每张股票仅有一份表决权的股票称单权股票;每张股票享有多份表决权的股票称多权股票;没有表决权的股票称无权股票。
  
  按发行范围可分为A股、B股H股和F股四种。A股是在我国国内发行,供国内居民和单位用人民币购买的普通股票;B股是专供境外投资者在境内以外币买卖的特种普通股票;H股是我国境内注册的公司在香港发行并在香港联合交易所上市的普通股票;F股是我国股份公司在海外发行上市流通的普通股票。
  
  5、股票的托管方式
  
  上海交易所规定,在上交所上市的证券实行集中托管,即不论在任何券商处购买的股票,均由上交所的结算中心托管,只要不是办理了指定交易的客户在任何券商处均可卖出。
  
  深圳证券交易所规定,在深交所上市交易的证券由证券商托管,即在本系统购买的深圳股票由本公司负责保管并只能在本系统卖出,如需在其它券商处卖出则必须办理转托管转出手续。反之,在其它券商处购买的深圳股票,在本系统卖出时,亦需先办理转托管的转入手续才能卖出。
  
  6、股票“T+1”,资金“T+0”交易制度
  
  自1995年1月1日起,为了保证股票市场的稳定,防止过度投机,股市实行“T+1”交易制度,当日买进的股票,要到下一个交易日才能卖出。
  
  同时,对资金仍然实行“T+0”,即当日回笼的资金马上可以使用。
  
  7、涨跌停板介绍
  
  涨跌停板制度源于国外早期证券市场,是证券市场中为了防止交易价格的暴涨暴跌,抑制过度投机现象,对每只证券当天价格的涨跌幅度予以适当限制的一种交易制度,即规定交易价格在一个交易日中的最大波动幅度为前一交易日收盘价上下百分之几,超过后停止交易。
  
  我国证券市场现行的涨跌停板制度是1996年12月13日发布,1996年12月26日开始实施的,旨在保护广大投资者利益,保持市场稳定,进一步推进市场的规范化。制度规定,除上市首日之外,股票(含A、B股)、基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10%,超过涨跌限价的委托为无效委托。
  我国的涨跌停板制度与国外制度的主要区别在于股价达到涨跌停板后,不是完全停止交易,在涨跌停价位或之内价格的交易仍可继续进行,直到当日收市为止。
  
不管有没有个性都要有个签名
板凳
 活着2005| 发表于 2007-03-31 01:01:05 | 只看该作者
  现场直播?继续帖啊,支持扫盲!
不管有没有个性都要有个签名
#3
 南海小海| 发表于 2007-03-31 01:03:09 | 只看该作者
  8、证券市场
  
  证券市场是股份制企业发行证券、筹集资金及证券流通交易的场所。证券市场分为发行市场和流通市场。
  
  发行市场又称为初级市场,它是股份有限公司发行股票、筹集资金、将社会闲散资金转化为生产资金的场所。发行市场主要通过发行证券为上市公司筹集资金。发行市场由证券发行者、证券承销商(中介机构)和认购投资者三个元素构成。
  
  流通市场又叫二级市场,是供投资者买卖已发行证券的场所,主要通过证券的流通转让来保证证券的流动性,进而保证投资者资产的流动性。
  
  发行市场是流通市场的的基础,决定着流通市场上流通证券的种类、数量和规模;流通市场则是发行市场存在发展的保证,维持着投资者资金周转的积极性和流动的灵活性,两者互为条件又相互制约,有着密不可分的关系。
  
  证券交易所是证券商进行上市股票、债券公开集中交易的场所.我国建有上海和深圳两个社会个人股证券交易所。
  
  上海证券交易所正式成立于1990年12月19日。
  
  上海证券交易所实行会员制,为不盈利的事业法人。交易所不吸收个人会员。会员须缴纳交易费,其中包括年费和经手费。兼营经纪和自营业务的证券商以及专营自营业务的证券商每年缴纳年费50000元,专营经纪业务的证券商每年要缴纳交易年费10000元。此外,证券商还要按照成交额的千分之零点三缴纳交易经手费。
  
  交易所的组织机构分为:(1)会员大会,它是交易所的最高权利机构;(2)理事会,它是日常事务的决策机构;(3)监事会,为交易所财务、业务工作的监督机构,等等。
  
  上海证券交易所的主要业务是:提供证券交易的集中场所,管理上市证券的买卖,办理上市证券交易的清算交割,提供上市证券的过户或集中保管服务,提供证券市场的信息服务。
  
  在上海证券交易所上市的证券,除要满足上市条件外,还要向交易所缴纳上市费。上市费有上市初费和上市月费两种。上市初费按发行面额总值的千分之零点三缴纳,起点为3000元,最高不超过10000元。证券和在交易市场第一部上市的股票按发行面额总值的千分之零点零一缴纳上市月费,起点为100元,最高不超过500元。在交易市场第二部上市的股票,月费标准提高百分之十。
  
  深圳证券交易所于1989年11月15日筹建,1990年12月1日开始集中交易,1991年4月11日由中国人民银行总行正式批准成立。深圳证券交易所为会员制、非盈利性的事业法人,注册资金1000万元人民币。它的业务范围是:提供证券集中交易的场所和设施,管理在该所上市的证券买卖,办理在该所上市证券交易的清算交割,提供证券市场的信息服务以及承办主管机关许可或委托的其它业务。
  
  深圳交易所的会员可以派2~3名出席代表,到交易所集中交易市场进行有价证券的代理买卖或自营买卖。会员条件为:深圳经济特区内同时具有下列条件的法人,向该所提出申请,经该所审批核准,可成为该会会员。(1)经中国人民银行一级分行批准设立,可精英证券业务的金融机构;(2)资本金或证券业务营运资金在500万元人民币以上;(3)组织机构和业务人员符合主管机关规定的条件;(4)承认该所章程、缴纳不低于100万元的会员席位费。
  
  深圳证券交易所的最高权利机构为会员大会,设立理事会为会员大会日常事务决策机构,向会员大会负责。理事会不少于9人,任期4年,可连选连任。理事会成员中会员理事不超过三分之二,由会员大会从会员的法定代表人或出席会员大会的代表中选举产生;非委员理事由登记公司、主管机关和市政委派的人士共同组成。
  
  上海和深圳证券交易所的开市时间均为前市9:30--11:30,后市13:00--15:00,每周开市五天,周六、周日及固定节假日休市。另外,在遇有股价暴涨暴跌或其它意外事件等特殊情况时,交易所有权停市或变更开市时间。
  
  证券商(公司):接受投资者委托,从事证券交易的盈利性经营单位。
  
  9、常见的股价指数
  
  世界各地的股票交易市场星罗棋布,已经成为一般资本市场的代表,股市行情不仅集中反映资本市场的动态,也是国家经济状况的重要参照。然而股票数量繁若群星,每种股票的价格又在随机变化。为了记录、衡量、分析股市行情的来龙去脉,经济学家以数学为工具编制了各种股票价格指数,以适应各类需要。股价指数是反映股票市场中股票价格变动总体水平的重要尺度,更是分析、预测发展趋势进而决定投资行为的主要依据。
  
  编制股价指数时通常采用以过去某一时刻(基期)部分有代表性的或全部上市公司的股票行情状况为标准参照值(100%),将当期部分有代表性的或全部上市公司的股票行情状况股票价格与标准参照值相比的方法。具体计算时多用算术平均和加权平均两种方法。
  
  算术平均数法:将采样股票的价格相加后除以采样股票种类数,计算得出股票价格的平均数。
  
  公式如下:
  
  股票价格算术平均数=(采样股票每股股票价格总和)÷(采样股票种类数)
  
  然后,将计算出来的平均数与同法得出的基期平均数相比后求百分比,得出当期的股票价格指数,即:
  
  股票价格指数=(当期股价算术平均数)÷(基期股价算术平均数)×100%
  
  加权平均数法:以当期采样股票的每种股票价格乘以当期发行数量的总和作为分子,以基期采样股票每股价格乘基期发行数量的总和作为分母,所得百分比即为当期股票价格指数,即:
  
  股票价格指数=[∑(当期每种采样股票价格×已发行数量)]÷
   [∑(基期每种采样股票价格×已发行数量)]×100%
  
  
  下面是几种常见的股价指数:
  
  道·琼斯股票价格平均指数
  
  又称道氏指数,它采用不加权算术平均法计算。道氏指数包括:道氏工业平均指数,由30家工业公司的股票价格平均数构成;道氏公用事业平均指数,由15家公用事业公司的股票价格平均数构成;道氏运输业平均指数,由20家运输公司的股票价格平均数构成;道氏65种股票价格平均数,由上述工业、运输业、公用事业的65家公司的股票价格混合构成。
  
  道·琼斯股票价格平均指数以1928年10月1日为基期,在纽约交易所交易时间每30分钟公布一次,用当日当时的股票价格算术平均数与基期的比值求得,是被西方新闻媒介引用最多的股票指数。
  
  标准普尔指数
  
  标准普尔指数由美国标准普尔公司1923年开始编制发表,当时主要编制两种指数,一种是包括90种股票每日发表一次的指数,另一种是包括480种股票每月发表一次的的指数。1957年扩展为现行的、以500种采样股票通过加权平均综合计算得出的指数,在开市时间每半小时公布一次。
  
  标准普尔指数以1941-1943年为基数,用每种股票的价格乘以已发行的数量的总和为分子,以基期的股价乘以股票发行数量的总和为分母相除后的百分数来表示。由于该指数是根据纽约证券交易所上市股票的绝大多数普通股票的价格计算而得,能够灵活地对认购新股权、股份分红和股票分割等引起的价格变动作出调节,指数数值较精确,并且具有很好的连续性,所以往往比道·琼斯指数具有更好的代表性。
  
  恒生指数
  
  恒生指数是香港股市历史最久的一种股价指数,由香港恒生银行于1969年11月24日公布使用。
  
  现行恒生指数以96年7月31日为基期,根据各行业在港上市股票中的33种具有代表性的股票价格加权计算编制而成。因为这33家公司的股票总值占全部在港上市股票总值的65%以上,所以恒生指数是目前香港股票市场最具权威性和代表性的股票价格指数。
  
  日经指数
  日经股票价格指数是日本股票市场的股票价格指数。它是用近500种股票价格之和除以一个常数得出来的。由于日本经济在世界经济中的特殊地位,日经指数日益为世界金融市场重视。
  
  
  金融时报指数
  
  金融时报指数的采样股票是根据英国伦敦国际证券交易所上市的主要100家大公司的股票选定的,并以 每分钟一次的频率更新。该指数采用算术加权法计算。
  
  上证股价指数
  
  上证股价指数最初是中国工商银行上海分行信托投资公司静安证券业务部根据上海股市的实际情况,参考国外股价指标的生成方法编制而成。
  
  上证指数以1990年12月19日为基期,1991年7月15日开始公布。
  
  上证股价指数以上海股市的全部股票为计算对象,计算公式如下:
  
  股票指数=(当日股票市价总值÷基期股票市价总值)×100
  
  由于采取全部股票进行计算,因此,上证指数可以较为贴切地反映上海股价的变化情况。
  
  深圳股价指数
  
  深圳股价指数由深圳证券交易所编制。它以1991年4月3日为基期,以在深圳证券交易所上市交易的全部股票为计算对象,用每日各种股票的收盘价分别乘以其发行量后求和得到的市价总值,除以基期市价总值后乘以100求得。是反映深圳股价变动的有效统计数字。
  
  新股从上市山东第二天开始列入计算对象。当某一股票暂停买卖时,便将其剔除于计算之外。当某股票的数量与结构发生变化时,,则以变动之日为新基期数计算,并用“连锁”方法将计算得到的指数追溯到原有基期,以保持指数的连续性。“连锁”追溯计算公式如下:
  
  当日即时指数=上日收市指数×(当日即时总市值÷上日收市总市值)
  式中,当日即时总市值为各成分股市值与该股发行股数乘积的总和;上日收市总市值是根据上日成分股的股本或成分股的变动作调整后计算的总市值。
  
  
  怎样开户
  
  客户要参与股票交易,首先要开立帐户。
  
  帐户分为股票帐户和资金帐户。
  
  股票帐户分为上海证券公司股票帐户和深圳证券公司股票帐户两种,投资者可根据需要决定办理一种或两种。股票帐户在分设在各地的证券登记公司办理。办理股票帐户开户手续时,客户需准备好身份证(或户口簿),分别填写相应的表格,并缴纳一定的开户费用(每个帐户一般为五十元左右),领取股票帐户卡。表格和帐户卡的形式见图例。
  
  资金帐户在投资者准备委托的证券商(公司)处开立,因为投资者只有通过他们才可以从事股票买卖。办理时,投资者须携带资金、身份证(或户口簿)及上述股票帐户卡。开户资金及保证金多少,因证券公司的要求不同而各异。投资者在资金帐户上的资金在成交一笔之后,可以随时提出。资金帐户里的资金按人民银行规定的活期存款利率为您计息。
  
  投资者进行股票交易时,股票帐户和资金帐户一并使用,缺一不可。
  
  投资者在开立资金帐户时自行设定的密码,必须妥善使用和管理,不可泄露,以防造成不应有的损失。
  
  委托、交割与收费
  
  由于一般投资者不可以进入股票交易所直接参与买卖,只能由证券商(公司)以接收委托的形式代其进行股票交易,所以必须将自己买卖股票的意图、种类、条件等告知经纪人(证券商),以达到自己的目的。
  
  常用的委托方式分为柜台委托、电脑自助委托、电话委托。
  
  柜台委托 柜台委托是最传统的委托方式,由投资人将自己的买卖要求逐项填写在委托单据上,交给经纪人或证券商(证券公司)去执行。随着电脑和现代化通讯手段多高日新月异,这种方式逐渐被电脑自助委托所替代。
  
  电脑自助委托
  
  随着电脑的普及现代化通讯设施的日益完善,电脑自助委托方式已经普及到越来越多的证券公司,成为最公平,最方便快捷也是最常用的委托交易方式。
  
  电脑自助终端品种很多,但操作方法大同小异。下面把一般的操作方法简述如下:
  
  1.按照屏幕提示,首先选择证券交易所名称,通常上证选1,深证选
  2,按回车键确认进入;
  
  2.按照屏幕提示,刷磁卡,输入密码,按回车键确认;
  
  3.按照屏幕提示,输入证券代码,代码以0开始的,可以从左边第一个不是0的数码开始输入,例如“0103”可以只输入“103”,按回车键确认,进入主菜单;
  
  4.按照主菜单提示,选择所需的操作项目:
  
  买入:按照屏幕提示,输入买入数量和买入价格,无误后按回车键确认,系统将显示“已写入委托,合同号为××××”,用户应记住这个合同号;按回车键退回主菜单;
  
  卖出:操作同上;
  
  委托查询:屏幕将显示用户当日全部委托(包括柜台委托和电话委托)项目和成交情况;按屏幕提示翻页或退回主菜单;
  
  撤消委托:按照屏幕提示输入合同号,确认后按?键退回主菜单;
  
  柜台委托和电话委托的项目也可以在此撤消,但所有撤单要求能否成功都要取决于交易所内的电脑撮合系统。
  
  成交查询:屏幕将显示用户当日全部委托项目(包括柜台委托和电话委托)中已成交项目的详细资料;按屏幕提示翻页或退回主菜单;
  
  资金查询:屏幕将显示用户的资金余额,可用资金。卖出股票后和撤单成功后的价款会及时划入可用资金,委托买入所需的资金会自动冻结。
  
  修改密码:按照屏幕提示,先输入旧密码供系统确认,然后输入新密码。新密码需要重复输入两遍,系统确认两遍相同之后,新密码开始生效。
  
  5.用户的密码必须严格控制,防止失密后被盗用造成损失。当用户的所有操作都完成之后,需要按退出键退回开始选择股市的状态,以免他人使用您的帐户操作。
  
  电话委托
  
  随着电话的普及,电话委托查询系统逐渐受到更多投资者的认同。
  
  一般来说,IDD、市内电话、内线电话、无线电话均可用于电话委托。用户在使用电话委托方式前,需有先到所在证券公司办理电话委托登记手续,缴纳一定的费用(一般为几十元)。
  
  具体操作方式简述如下:
  
  1.确认电话设置在音频(TONE)模式;
  
  2.拨通电话,按照对方要求选择股东的证券公司;
  
  3.按照提示输入股东代码(外文字母不用拨),按#键结束;
  
  4.按照提示输入密码,按#键结束;
  
  5.然后,按照提示分别选定电话委托、行情查询、股东查询、委托撤单等操作;
  
  6.电话机上的※键当作小数点使用,#键作为结束或确认键使用。
  以上所有委托方式的有效期都限于当日。
  
  无论采用哪种委托方式,投资者都要认真操作,以避免无效委托的发生。无效委托包括:卖出的股票数额大于持有的股票数额;买入股票所需的资金大于帐面剩余资金;委托价格超出了现行的涨跌停板范围;委托操作的时间不在正常的交易时间内;已在其它券商处做了指定交易的上海帐户;已停牌的股票;帐号无效;除了避免无效委托的发生,还要尽量提高委托的成功率。在填写委托价格时,填写市价委托虽然成功率高,但是许多系统不接受市价委托。所以填写恰当的委托价格极为重要。根据我国股票市场的竞价交易原则:当股票价格在涨跌停板范围内波动时,采用“时间相同,价格优先”的原则,在输入委托价格时,参考最新的成交价,买进时适当填高一些,卖出时适当填低一些,这样可以大大提高委托的成功率,实际成交价格也不一定就是输入的委托价格。这就是股市中常说的“高买低成,低卖高成”。当股票价格处在涨跌停板的位置时,买卖成交都很困难,此时应采用“价格相同,时间优先”的原则,尽早的输入委托价格,以提高委托的成功率。
  
  任何委托系统都具有认购在沪、深两市上网定价发行新股的功能。认购新股必须为1000股的整数倍,而且不能超过规定的认购上限。认购新股按照规定的证券代码在买入状态下操作。新股认购时间:上海 上午10:30--11:30 下午13:00--16:00 深圳为正常交易时间。
  
  交割
  
  交割是指股票买卖成交后,证券商和投资者签署成交确认书、卖方向买方交付股票、买方向卖方交付交付价款的过程。
  
  交割方式主要有当日交割、普通日交割、约定日交割等几种。
  
  在我国上海、深圳的股票交易中,由于实行了“无纸化”和股票集中托管制度,实际上的交割仅为买方交付证券价款并在股票帐户上确认买入、卖方取得价款,并从股票帐户上确认卖出,整个交割过程实际上是价款的交割。
  
  过户
  
  如果投资者购买的是记名股票,则必须在办理了股票过户手续后才能享有股息分红等股东权益和挂失、补发等安全保证。
  
  上海证券交易由于实行了股票交易电脑成交过户一体化,买卖成交时自动过户,只需在交割时缴纳票面金额1‰的过户费即可。
  
  收费标准
  
  委托、成交、交割、过户的收费情况请参照下面的除通讯费外图例。各证券公司使用的单据的规格可能不同,但收费项目、比率是统一的。
  
  
  收费项目 印花税 手续费 过户费 通讯费
  
  上海证券交易所 1‰ 3‰ 1‰ 各证券公司
  
  深圳证券交易所 1‰ 3‰ 0 自行确定
  1‰的手续费(佣金)不足5元的按5元收取;1‰的过户费不足1元的按1元收取。
 
  经国务院批准,财政部、国家税务总局决定从2008年9月19日起,调整证券(股票)交易印花税征收方式,将现行的对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据按千分之一的税率对双方当事人征收证券(股票)交易印花税,调整为单边征税,即对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据的出让方按千分之一的税率征收证券(股票)交易印花税,对受让方不再征税。
   
  快速计算法。
  
  上列表格所列的是买进或卖出的“单程”交易费用。投资者买进股票后再卖出,则需要分别交费,也就是“双程”交费。通常以股票交易全额的2%作为快速计算参数进行粗算就不会有大的出入。
  
  投资策略
  
  个人投资不仅可以为国家建设积累资金,也是个人获得收益的一种手段。合理制定个人的投资计划,就可以获得较为丰厚的回报。
  在制定计划前,首先要明确下列因素:
  
  资金因素
  
  投资者有一定数量、来源可靠而合法的资金,是制定投资计划的前提。
  
  对资金投资收益的依赖程度
  
  所谓依赖程度,也就是投资者承担投资风险的能力。如果对投资收益的依赖很大,就应该选择债券、优先股等安全可靠、有稳定收益的证券投资项目。如果对投资收益的依赖较小,则可以选择收益可能较大但风险程度也高的股票进行投资。
  
  时间信息因素
  
  投资者应该考虑能够投放在某项投资上的时间和精力有多少,以及获得信息的渠道、手段和时效等因素,如果条件都不充裕,就不应选定价格波动较大的短线股票作为投资对象,而应以购买绩优股和成长股等较长线的股票为投资项目。
  
  心理因素
  
  在证券投资中,投资者的心理素质有时比资金的多寡更为重要。优柔寡断、多愁善感性格类型的投资者应该避免进行风险较大、起伏跌荡的短线股票投资。
  
  知识和经验因素
  
  投资者的知识结构中对哪种投资方法更为了解和信赖,以及人生经验中对哪种投资的操作更为擅长,都会对制定投资计划有帮助。相对来说,选择自己熟悉了解的投资项目,充分利用自己已有的专业知识和成熟经验,是投资稳定成功、安全获益的有利因素。对于股票投资,选择自己熟悉了解的行业的上市公司、运用自己便于掌握的方法来决定操作手段,对成功获利会大有裨益。
  
  多元化投资方案
  
  世事风云变幻,兴旺的市场不会永远不变。投资的风险与收益并存,收益越高往往风险也越大。好的投资方案可以使投资者较大限度地提高收益,躲避风险。
  
  多元化投资是通过将资金分布于不同的投资对象以规避风险的一种策略。选择多种投资对象,比如债券、储蓄、股票、集邮等,就可以在一个投资项目收益不佳时,有其它投资项目补足。
  
  证券作为投资对象时,同时持有国库券、金融债券、股票等证券,当一种证券蒙受损失时,它种证券可能带来收益,整体的风险就相对降低。
  
  多元化投资降低风险的效果要取决于投资组合之间的相关程度。只有当一种投资的盈亏和另一种投资的盈亏经常出现相逆的情况,才可能达到较大程度降低风险的目的。
  
  具体到股票市场,投资者很难准确预测出每一种股票价格的走势。假如冒然把全部资金投入于一种股票,一旦判断有误,将造成较大损失。如果选择不同公司、不同行业性质、不同地域、不同循环周期的股票,也会相应降低投资风险。
  
  下面是几种常用的投资方法:
  
  最大风险法
  
  这是一种以获得最大收益为着眼点,甘冒最大风险的确定购买股票数量的方法。当拟定购买某只股票后,将股票前景分为好、中、差三种可能,相应制定大量、中量、小量三种购买方案。
  在三种经营情况下,最大收益值中的最大值为120,所以选择大批购买方案。
  
  这种选择中,以出现最好情况并获得最大收益为决策前提,具有较强的赌博性质,因此要求投资者具备相当的冒险精神和强劲的心理素质。
  
  最小风险法
  
  这是一种力争最大限度地降低购买股票风险的投资方法。在确定购买某只股票后,将股票前景分为好、中、差三种可能,以最差的前景为前提,相应制定大量、中量、小量三种购买方案,投资者以三种方案可能发生的三个最小收益值中的最大值作为选中的方案。
  
  上例图表的三种经营状况下,最差情况下的最好收益值为30,选择小批购买方案。
  
  因为这种方法的着眼点是风险最小,所以这是一种相对稳妥的投资方法。
  
  最小后悔法
  
  股市风云难测,时机稍纵即逝,难免有事过后悔的时候。最小后悔法是一种在可能发生的不同经营状况下所引起的后悔因素降低到最小的方法。如图表所示:
  
  
  这种方法首先要计算出每种购买方案在各种经营状况下的最大收益值然后求出相应的后悔值(后悔值=某经营状况下的最大收益值-该状态下该方案的收益值),然后找出各方案不同经营状况下的最大后悔值,并以其中数值最小的所对应的方案为选定的最小后悔方案。上表中最大后悔值中最小的是40,所以选定中批购买方案。
  
  实际操作中,因为影响投资收益的因素很多,投资者应根据多种因素的影响,综合确定合理的购买数量。
  
  投资分散法
  
  分散投资是多元化投资法的具体实施,例如将资金分别投放在不动产、有价证券和银行存款等几个方面。对资金有限的投资者来说,则可以考虑购买债券、股票和银行存款并行,即可获得债券高于存款利率的利息收入,又有可能得到股票投资的较高回报,银行存款则可提供不时之需,还可以在适当时机作为股票投资的“后援”。
  
  等级投资法
  
  投资者在选定一种股票作为投资对象后,需要确定一个标准价位和一个股价变动的幅度等级(价差或百分比),当股价从标准价位每下降一个等级,就买进一定数量的股票,而当股价从标准价位每上升一个等级,就卖出一定数量的股票。这种方法适用于股价波动较小的股票,一旦股价持续上升或下跌,应果断修正计划。
  
  逐次等额买进平摊法
  
  投资者在决定投资某种股票后,确定一个合适的投资时期,在这期间,不管此种股票价格如何波动,定期一相同数量的资金持续购进股票,以达到每股平均成本低于每股的实际价格。这种方法适用于具有长期投资价值而且价格波动较大、持上升趋势的股票,可以免去初入股市的投资者为无法预期价格转折点和投资时机而犹豫不决。
  
  金字塔式操作法
  
  在股价下跌时,如图所示,投资者首批买进股票后,如果价格继续下跌,第二次加倍购入,并在以后的下跌过程中每买一次都数量加倍,以加大低价位购进股票占全部股票的比重,降低总的平均成本。这种买入方法呈金字塔形,故称为金字塔式操作法。
  
  当股价上升时,如图所示,运用金字塔式操作法买进股票,则需要每次逐渐减少买进的数量,以保证最初按较低价格买入的股票在购入股票总数中占有较大的比重。
  
  卖出股票同样可采用金字塔式操作法。如图所示,当股价上涨后,每次加倍抛出手中股票,随着股价的上升,卖出的股票数额越大,以保证高价卖出的股票在卖出股票总额中占较大比例,从而获取最大利润。
  
  运用金字塔式操作法买入股票,先要对资金作好安排,以免最初投入资金过多,当股价下跌时确无足够的后续资金加倍摊平。一般将资金按1:2:4的比例进行分配。
  
  分散常数操作法
  
  投资者将一定数量的资金按照一定比例分别投资于几种股票,并确定一个价格波动幅度作为常数,当某种股票价格浮动超过了这个常数就迅速将该股票卖出,收回的资金在投资于另外几种中价格看涨的股票,而当某种股票价格的上升幅度超过了计划的常数,也立即卖出,回收的资金用于另外几种股票。这种方法适用于经验不足、资金实力不大的投资者。只要保证不在高位买进,这是一种即可以保证一定收益又能避免较大风险的短线操作法。
  
  固定金额操作法
  
  投资者按照事先拟定的计划,将资金分别投放于股票和债券,并将投资股票的资金数量确定,同时制定一个该数量的百分比额度。当股票价格上升达到这个百分比额度时,就出售股票的增值部分用来购买债券;当股价下跌到预定的百分比额度时,就出售相应数量的债券用来购买股票。这种方法不需要对股价的短期趋势进行判断,只要关注每天的股价去进行调整即可;但在持续上升或下跌行情中可能承担丧失应得利益或减少持股风险的机会,并导致股票、债券资金分配比例失衡。
  
  固定比率操作法
  
  投资者按照事先拟定的计划比率,将资金分别投放于股票和债券,并确定好股票投资资金的市价变动幅度百分比。当股票价格上升达到这个百分比时,就出售股票的增值部分用来购买债券以维持拟定比率;当股价下跌到预定的百分比时,就出售相应数量的债券用来购买股票以维持拟定比率。
  
  在选择股票时,也应该进行收益与风险不等的各种股票进行组合,一部分考虑保护性,选择低风险的股票,另一部分注重进取性,选择收益可能较高的股票。这种方法在持续上升或下跌行情中同样可能丧失应得利益及降低持股风险的机会。
  
  可变比率操作法
  
  采用这种方法首先要确定投资于债券和股票投资比率的可变范围,实际操作时根据股价的变动,在这个范围内调整两种投资的相对比率。投资者通过计算以往数年股价指数或选定股票的的价格指数的平均水平,确定一个中央价值。当股价指数等于这个中央值时,股价总值与债券总值的比率为50:50,一旦发生价格波动,指数每变化一定点数(比如20点),就调整一次比率,每上升20点,就卖出部分股票以降低股票的一定比率(比如5%),每下降20点则购入部分股票以增加股票比率5%。采用这种方法投资者可以不必逐次选择投资时机,只要对股价变动作出及时反应即可。
  
  定点计算操作法
  
  这是一种在股价连续上升阶段确定抛出股票时机以减少后悔的方法。当股价上升到一定程度时,确定一个升幅,每升高一个升幅就出手一定比例的股票。如果股价一直上升,当全部出手股票后的收益会大大超出在第一升幅时一次抛出,又可以规避没有等到最后升幅时股价就下跌所造成的损失,避免彻底后悔。当然这种方法要承担股价只有一两个升幅而后下跌形成的风险。
  
  保本投资操作法
  
  保本投资操作法是保证投资者在股市前景未卜、行情变化难于确定时避免伤元气的一种方法。
  
  投资者需要事先确定在最坏的情况下也不愿损失的基本金额,即确定最多亏损到什么程度的停止损失点。当股价上升时,在适当的时机先出售一定数额的股票,以收回预定保本金额的一定比率的资金,股价连续上升时,投资者不但可以收回全部保本资金,还可能持续获利。当股价下跌停止损失点时,就将股票全部卖出,以确保事先预定的基本金额。
  
  道氏操作法
  
  道氏操作法又称趋势操作法。道氏理论认为:股票价格运动具有自身的惯性,大趋势一经形成,就会持续一段时间,不可能骤然转向。没有能力操纵股市的普通投资者,顺应这种趋势作出投资决策就会较多得到收益的机会。
  
  当投资者认定一种趋势开始形成,就应继续加入到顺应趋势的地位。一旦得到这种趋势已经改变的信号则改变其位置。成功的经验是将10%作为投资者买卖地位转换的讯号,即当股价上涨10%时开始买进,下跌10%时卖出。具体操作方法是将购进的股票在每周末计算平均市值,并在月末计算月平均市值。如果市值较上月平均市值低10%,便把股票全部卖出而不再买入。等到该种股票的平均市值由最低点回升了10%时,就变换投资地位改为买进。这种方法在做长线投资中操作简单明了,不为小的波动干扰,但不适用于短线投资。
  
  以静制动法
  
  股票市场上品种繁多涨跌错落,投资者最不愿意遇到的情况就是自己买进的股票马上停涨或下跌,而没买的股票却上涨不止。采用以静制动法,就是尽量避免这种现象的手段。
  
  投资者在对股票近期涨价幅度进行比较后,视资金情况选择数种涨幅较小或还未涨价的股票买进持有,每种只买一手。待股价变动后,将涨了一定幅度的股票卖掉,将资金购买跌了一定幅度的股票。采用这种方法的前提是市场走势上升,不赚钱的股票不出手,且不买过分冷门的股票。
  
  顺势投资法
  
  普通投资者无力操纵股市行情,较有把握的作法是跟随股市的大趋势进行顺势投资,当大势上升时买进股票,大势下跌时卖出股票。这种方法要求投资者能够及时准确判断大势跌涨,对短期市场波动的判定难度很大,故经常用于中长线投资。
  
  "拔档子”操作法
  
  投资者在较高价位时出手股票,待价格下跌后再买回补仓,赚取一段价差,这是降低成本、获得收益的快捷手段。当价格处于上升阶段,在涨价一定幅度后卖出,价格回落后再买回;在价格下跌阶段,趁价位仍较高时卖出,价格跌至低位时再买进。这是主力大户经常使用的左右股市的方法。
  
  滤嘴操作法
  
  投资者在行情上涨时,往往既怕出手股票后行情继续上涨丧失可能得到的收益,而继续持有又惟恐价格回落丧失既得利益;在行情下跌时想趁机补仓,怕丧失低价购进的机会,可又怕补进之后价格继续下跌,没有得到最好的价格。滤嘴法是比较稳妥地解决这类问题的方法。
  
  投资者需要事先确定一个滤嘴,也就是一个愿意少赚到的百分点。在下跌行情中,只要求在不高于最低价预定百分点买进,在上涨行情下只要求以不低于最高价预定百分点卖出。实际操作时,可以在最低价开始上扬时买入,在最高价开始回落时卖出,可以免去很多判断的时间。具体买点和卖点的确定因人而异,取决于投资者对行情的判断和心理承受能力。
  
  渔翁撒网法和反渔翁撒网法
  
  投资者在上升行情中进行短线操作时,当难于确定何种股票涨价时,可以象渔翁撒网那样同时购买多种股票,那种股票上涨到一定比率时就卖掉该种股票。由于股市大势上涨,可能会出现各种股票轮番上涨的局面,获益的可能会比较大。如果意外出现跌势,因为资金是分散在多种股票上,可避免只选一两种股票投资所承担的风险。这就是渔翁撒网法。 采用这种方法,应该当心不断卖出优质股票却没有获得较大的价差,而手中最终积攒下的都是劣质股票。
  
  为避免上述缺欠,可以采用反渔翁操作法,即有选择地购进多种股票,那种股票价格最先上升就追加买进,而后择机卖掉价格下跌或长久不动的股票,以使投资组合中获得较多的强势股票,提高总体获利水平。
  
  博傻主义操作法
  
  博傻主义操作法是一种典型的投机方法,是大户操纵股市的惯用手法。这种方法的前提是自己是“傻瓜”,但总会有人比自己更傻,因此就可能“傻瓜赢傻瓜”。投资者预计股价上涨还将持续一段时间,大胆以高价买进,伺机在价格更高时出手获得价差;当行情下跌时,投资者预期下跌还会持续一段时间,在低价时卖出,而在价格更低时购回。
  
  投资者操作时必须主意下面几点:首先,所选股票必须具有很好的前景,在人们眼中普遍看好,因此即使买进后价格下跌,也有保留和等待的价值;其次,要密切关注股市的人气,只有大家普遍乐观时股价才有可能继续上扬,“博傻”才能成功;再次,选择的股票应该是绩优股,这类股票由于公司业绩稳定,出现价格意外波动的可能性较小。
  
  这种高买低卖策略有极大的投机性和风险性,因此要求投资人必须对行情走势、对大户的行踪有深入的分析,否则无异于孤注一掷。
  
  逆我操作法
  
  这是一种反向思维操作法。当市场的情绪感染你趋于购入股票时,考虑卖出股票;当市场情绪使你觉得应该卖出股票时反而购入。这是因为,市场上大多数投资者纷纷购入股票时,往往价格也会较高,上升的空间已经比较小,风险却相应加大,不如干脆卖出获利,待股价下跌后再买进;而股价下跌后,大多数投资者因为惧怕套牢卖出股票,如果适时,以较低价位购入股票,就有机会在将来市场回转时卖出获利。这种“逆潮行船”的方法讲来明白,实施起来很困难,因为首先要有一个克服自己感情倾向的难题。
  
  投资心理准备
  
  股票市场人来人往,潮起潮落,是纷纭嘈杂世界的缩影。股票交易有买有卖,有盈有亏,既给你失败的烦恼,又带来成功的喜悦,满足各种性格的人的挑战。
  
  如果希望进入股市后仍然能够笑口常开,首先当然应该掌握经济金融、操作分析等等学术知识,也要作些相应的常识上和心理上的准备,锻炼自己不惧风险,知足常乐,不为人言驱使,不为失利动容,始终保持开朗豁达的心境。
  
  提倡投资,减少投机
  
  股票的收益来自两个部分,一是从发行公司获得的股息和红利,二是来自买卖的差价。股市上习惯于把长期持有股票,注重获取股息和股利的行为称为投资,而把频繁买进卖出,注重价差收入的行为称为投机。
  
  投资与投机没有严格的界限,二者往往同时体现在一个投资者身上。长期持有的股票,当价格上升到一定高度时出手,投资就变为投机;频繁买卖过程中将后市看好的股票收仓保存获息获利,投机又成为投资。
  
  侧重于投资行为的投资者,也希望能获得价差收益,但他们的行为较为保守,更倾向于较低的投资风险。
  
  倾向于投机的投资者则相对富于冒险精神。他们不甚关心对证券发行者的考察分析,而更多的关心市场行情的变化和可能引起行情变化的各种信息,因为投机性投资的前提就在于正确预测市场可能发生的变化,分析这些变化,采取相应的策略买进卖出,赚取价差。
  
  长期的投资行为是发行公司稳定发展的重要保证,投机行为则是影响股市健康发展的不良因素。但是,投机行为的迅捷获利对一切投资者的诱惑力又直接刺激股票市场的成长和繁荣,继而引来更多的投资资金。因为投机行为充斥较多赌博、欺诈等消极因素,有较大的风险性,所以,股市上更提倡健康的投资行为。
  
  理智投资,量力而为
  
  投资者涉足证券市场,会受到很多因素的限制。冷静衡量自己的资金、信息、时间、心理等因素和风险承受能力,根据自己的实际情况,才能作出正确的投资决策。
  
  首先投资者要充分考虑自己的投资心理承受能力和资金能力,有多大资金投多大资,有多大的承受能力,承担多大的风险,绝对不可以心血来潮,草率行事。
  
  明智的投资者为了增强自身对风险的防范能力,绝不把全额资金倾仓投入,总要保留部分现金以备不时之需。这样,即使万一失算,仍有东山再起的筹码。自不量力,孤注一掷,往往是一败涂地的导火索。
  
  量力而为,理智投资,是规避风险的第一道避风港。
  
  关注大户,适度跟进
  
  大户是指那些资金实力雄厚,持股很多的投资者,很多是机构投资者。他们的资金少则几十万,多则成千万或上亿。。他们通常都有资深的专业人士作为智囊,有八面来风、灵通准确的信息网络,有手法精熟的操盘手专门操作,兼备天时、地利、人和的优势。
  
  大户的行为具有强烈的投机色彩,短期运作后获取价差是他们的唯一目的。
  
  大户的资金入市或离市不但可能影响某个股价位,甚至引起大盘整体的波动。尤其是大户联手炒作时,股价走势会呈现明显的大户特征,而这种大户勾结操纵股市的现象在股市中又绝非少见。作为大户财源的普通投资者,必须关注大户行踪,巧妙利用机会,防止落入圈套。
  
  压低吸货,拉高出货是大户盈利的本质手段。在盘面上通常显现为:成交量突然放大,往往是大户开始进货;成交量持续放大,可能是大户在炒作;股价虽然偏低,每天仍以最低价收盘,估计大户在压低收购;收盘价有较大提高,可能是大户拉高行情的手法;股价急速上扬,让持股人喜出望外,乐不胜收,估计是大户在营造利多气氛;股价急剧跳动,起伏不定,往往是大户在震仓洗盘;买盘卖盘过分集中,或每笔成交量数额很大,都可能是大户的手笔。
  
  由于大户混迹于一般投资者之中,他们又在竭尽全力掩盖自己的行踪和目的,散户必须化较大力量才可能识别。有幸掌握大户脉搏,顺势而为,当然可以获得较大的收益,万一判断失误,落入圈套,难免损失惨重,后悔莫及。因此,在紧密关注大户行踪时适度跟进,见好就收,对一般投资者是较为可取的。
  
  独立思考,切忌盲从
  
  投资者千差万别,心态各异。股市似乎有一种神奇的魔力,使他们在相互的影响之下逐渐减小异议,形成一种整体性的倾向。这种倾向不但可以操纵很多人的情绪和行为,有时甚至可以成为左右股市行情的最大力量。当股市人声鼎沸,大多数人会受到感染争相入市,股价自然攀升;当这种倾向趋于冷漠,大多数人悲观涣散,抛售离市,股价就会下跌。
  
  这种倾向虽不无合理之处,但往往与市场的基本因素没有紧密的关系,没有逻辑性,原则上是非理性的,因此是大户操纵股市时的最佳也是最终利用对象。
  
  初入股市的人往往都有这样的经历,看见大家都在购入股票,自己惟恐丧失时机,马上跟进,偏偏刚买到手就开始跌价。大家都在争相出售,自己也就迅速脱手,却刚刚卖掉价格就开始回升,似乎总是事与愿违。
  
  其实问题很容易想明白:当大家都认为有利可图争相购入时,股价已经渐到高位,庄家大户和一批先行者已经赚足了利润空仓离场,价格必然回落;而当大家竞相出货时,恰恰是庄家在震仓洗盘,甩掉包袱,目的达到后自然要开始拉高。
  
  所以,理智的投资者应该冷静考察股市上风起风落的原因,独立思考,合理利用市场情绪,杜绝盲目根风,避免作牺牲品。
  
  
  广采信息,谨慎判断
  
  股票市场上各类信息交错纵横,很多信息都对股价行情有强烈的扰动作用。因此,信息灵通,情报准确及时,是投资者成功地进行投资操作的重要条件,而消息闭塞,武断投资,无异于盲人瞎马,很容易落得人仰马翻。
  
  投资者需要掌握的信息主要有三个方面:宏观经济信息,发行公司的信息和股市交易信息。
  
  信息来源通常包括广播、电视、报刊、杂志、专刊等大众传媒,也有股市大盘、股票实时系统、上市公司公告报表等专用媒体。广播电视节目中的新闻,财金消息,股市点评和行情介绍,是可以轻易得到的信息;证券报纸和专刊更为及时和专门地提供股市方面的信息;上市公司提供的各类说明、年报、季报等则为投资者了解该只股票提供第一手资料。另外,雨后春笋般涌出的各类电话、广播、电脑股票实时系统,既为广大投资者提供深沪两市全面的即时和历史的系统资料,也提供所有上市股票分别具体的即时行情和全部历史记录,还提供全面的分析、预测数据和手段。
  
  投资者还可以通过观察股市或证券交易场所的实地情况获得信息。比如,股市人潮汹涌,是行情高涨的显示,股市门庭冷落,是进入熊市的表现。股市还是消息纷扬的场所,各种消息往往代表各种不同的愿望和心态。对于股市流传的消息一定要审慎对待,凡是不能确定真伪的,最好采取置若罔闻的态度,避免因为莫须有的传言影响自己的正常判断,陷入消息陷阱,造成损失。
  
  老练的投资者善于利用一切可能的消息来源,观察分析后作出正确判断,有的放矢,成为经常的赢家。
  
  被套不惊,冷静化解
  
  股市风云变幻,阴晴叵测,即便是再老谋深算的投资者也有失误被套的时候,正所谓“常在河边走,岂能不湿鞋”。尤其是在市场非理性急转直下时,投资者大量被绑也不足为奇。这种时候是评价投资者理性思维和心理承受力的关键时刻,也是考验你降低或化解损失的应急智慧的最佳时机。
  
  一般来说,假如被套的是业绩较优的股票,所占投资比重不很大,投资者又不急用资金,投资者又有足够的心理承受能力,就应该继续持有,因为这类股票每年还有股息、赠股、派股等收入,股票成本自然下降,股票只要不出手,赔钱就没有称为现实,再说股市有跌必有升,连本带利收回不会很难。
  
  如果持有的股票泡沫成分很大,公司前景看淡,或该股占用了大量资金以致妨碍正常支出,或投资者急待资金使用,从其他方面可以盈利挽回损失,或投资者已被搞得神不守舍,就应该当机立断,忍痛割爱,停止损失,图谋东山再起。
  
  再一种方法就是利用摊平止损法,随着行情下跌,有计划地购入该种股票,降低平均成本,缓解被套的深度,也就是缩短被套的时间。
  
  常用的摊平止损法有平均加码摊平法和倍数加码摊平法,两者的区别是,前者在价格每降低一定比例后与原有股票数逐次等量买进,后者则在价格每下降一定比例后逐次加倍买进。前者比后者耗用的资金少些,后者对降低平均成本力度更大。
  
  运用摊平止损法的必要前提是股票要有进一步投资的价值,有一定数量的可用资金,而且宏观经济前景好景不很久远,否则资金越套越多,越来越被动。
  
  卖高买低,适可而止
  
  投资股票的目的就是获利,但对利益的追求要有尺度。贪得无厌是投资者最大的心理障碍,也是股市上最大的陷阱。
  
  当股价上升时,一再提高售出的价格指标,迟迟不肯善罢甘休,以图更大的利润,往往使已经到手的利益成为泡影。
  
  当股价下跌时,迟迟不肯入市,总希望能够买到更加便宜的股票,直到价格反弹才如梦初醒,结果坐失良机。
  
  最低价买进,最高价卖出是买卖操作的理想状态,可遇而不可求,要靠牺牲机会和承担风险来换取,更何况得失成败靠一笔交易决定,所以,审时度势,适可而止是保证长期获利的最可取的策略。
  
  当机立断,遇事不慌
  
  在买入股票时,当很多人为股票的收益、价位等犹豫徘徊时,成熟的投资者早已买定,当别人最终确认购买时,不是早已被抢购一空,就是价位已经较高。
  
  在卖出股票时,当一般投资者还在考虑价格是否有望继续上升时,成熟的投资者往往已经成交获利,待到大家都认定时机已到时,经常是已经时过境迁,不是价位不如当初,就是跌势降临。
  
  初涉股市的投资者在止损时表现更显举棋不定。他们虽然意识到购进了不当的股票,却不忍承担损失迅速卖出,总希望有朝一日会出现奇迹,直到深度套牢时才悔不当初。而成熟的投资者则会当机立断,果断止损,把损失降低到最小程度。
  
  股票市场上没有永远的赢家。丧失一次盈利机会还有重新补救的机会,不能及时止损却可能令你元气大伤。难怪股市上流传这样的说法:“入市后的第一课不是收利,而是止损。”
  一旦发现走错了方向,马上应该考虑的就是减少损失。成熟的投资者与一般投资者的重要区别就在于当机立断。
  
  犹豫不决很容易转为惊惶失措。一经失误,稍有风吹草动,就怕旧戏重演。上升行情中,涨得稍一出乎意外就马上抛出,担心到手的薄利也变为乌有;下跌行情中更是见跌就逃,唯恐重蹈覆辙。
  
  股价升中有降、降中有升都属必然,就象晴天转阴、阴天转晴一样自然;股市上利多利空消息随时可见,其中绝大多数是有意营造或自寻烦恼,;即使真的出现问题,惊惶失措也于事无补,无须大惊失色。
  
  为了防止瞻前顾后带来的心理煎熬,投资者可以在每次投资之前冷静周密地拟定出投资计划,严格按照计划操作,就可以免受任何感情和心理因素的干扰,更可能占据有利时机。
  
  专家意见谨供参考
  
  初涉股市的投资者,由于知识和经验的欠缺,通常只能根据市场的风吹草动从事短期投资,随时都有“交学费”的可能。因此,请教专家是明智之举。
  
  专家通过长期工作实践,对宏观经济、金融政策、产业政策等都有深入的研究,对股市行情的变化趋势、价格水平、人气情况等有系统的认识,对上市公司也有条件作更透彻的了解,所有这些都是初入股市者可望而不可即的,专家的意见往往可以作为宝贵的指导。
  
  但是,任何专家都不可能以自己有限的经验涵盖瞬息万变的股票市场,股市中没有放之四海而皆准的经验,所以不要指望靠专家的意见解决自己的一切问题。专家的意见只可参考,不可依赖,最可信赖的还是自己的学识和独立的判断。
  
  另外,上市股票数百种之多,任何专家都难于对它们全部了如指掌。专家较少光顾的股票,很可能是极有投资价值的股票,仅听一家之言,就会与它失之交臂,丧失取得较大收益的机会。
  
  除息除权计算。
  
  当上市公司宣布上年度分红派息方案并获董事会及证监会批准后,即可确定股权登记日。在股权登记日交易(包括股权登记日)后手中仍持有这种股票的投资者均有享受分红派息的权力。如果是分红利现金,称做除息,大盘显示DR××;如果是送红股或者配股,称为除权,大盘显示XR××;如果是即分红利又配股,称为除权除息,大盘则显示XD××。这时,大盘显示的前收盘价不是前一天的实际收盘价,而是根据股权登记日收盘价与分红现金的数量、送配股的数量和配股价的高低等结合起来算出来的价格。具体算法如下:
  
  计算除息价:
  
  除息价=股息登记日的收盘价-每股所分红利现金额
  
  例如:某股票股息登记日的收盘价是4.17元,每股送红利现金0.03元,则其次日股价为
   4.17-0.03=4.14(元)
  
  计算除权价:
  
   送红股后的除权价=股权登记日的收盘价÷(1+每股送红股数)
  
  例如: 某股票股权登记日的收盘价是24.75元,每10股送3股,,即每股送红股数为0.3,则次日股价为
   24.75÷(1+0.3)=19.04(元)
  
  配股后的除权价=(股权登记日的收盘价+配股价×每股配股数)÷
   (1+每股配股数)
   例如: 某股票股权登记日的收盘价为18.00元,10股配3股,即每股配股数为0.3,配股价为每股6.00元,则次日股价为
   (18.00+6.00×0.3)÷(1+0.3)=15.23(元)
  
  计算除权除息价:
   除权除息价=(股权登记日的收盘价-每股所分红利现金额+配股价×每股配股数)
   ÷(1+每股送红股数+每股配股数)
   例如: 某股票股权登记日的收盘价为20.35元,每10股派发现金红利4.00元,送1股,配2股,配股价为5.50元/股,即每股分红0.4元,送0.1股,配0.2股,则次日除权除息价为
   (20.35-0.4+5.50×0.2)÷(1+0.1+0.2)=16.19(元)。
  
  知道了如何计算除权除息后的股票价格,下一步就是如何买卖股权股息。
  
  在股权股息登记日之后,分红的公司要通过新闻媒介公布领取红利的起止日期,时限一般是四周左右,这在上海证券交易所称为红利挂牌时间。上交所参加分红的投资者必须在该股的红利挂牌期间在自己开户的营业厅将红利权卖出,才可以将红利划归自己的帐户,具体方法象卖股票一样,在计算机自助终端输入该股票红利的代码、价格、数量,卖出后计算机就自动将红利款转入其资金帐户。在深圳证券交易所则不需投资者出卖红利权,而由证券公司直接将红利转到股东名下。
  
  在上交所红利挂牌期间因故未能将红利权卖出的投资者,可以持身份证、股东卡及资金帐户去当地证券登记公司领取红利,缴纳一定数量的手续费。
  
  享有某种股票配股权的投资者,无论上交所还是深交所,都只需在规定期限内象购买一般股票一样在计算机自助终端输入该股票的代码、价格、配股数等信息,就可成交买入配股。
  
  经过一段时间即可上市交易的配股,叫做直接配股。还有一种准许上市日期未定的配股叫转配股。这时持该股票的国家或法人不愿意参加配股,而把国家股和法人股的配股权转让给社会投资者。购买转配股,除了交配股款外,还要交转配股手续费,如0.1或0.2元。有些上市公司的配股同时包含直接配股和转配股,投资者可自行择定二者的比例。因为转配股的准许上市日期不定,所以有不少人放弃这种配股权。
  上市公司所送红股则在股权登记日后直接划入股东帐户。
  
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#4
 bt笑予| 发表于 2007-03-31 01:04:49 | 只看该作者
  小弟好心,大家学习啊!
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#5
 南海小海| 发表于 2007-03-31 01:19:24 | 只看该作者
  二、股票投资分析
  
  1、基本分析
  
  股市分析包括基本分析和技术分析两部分。基本分析研究影响股市供给和需求关系变化的因素,它的主要内容是分析国家的宏观经济环境、股市政策、上市公司的各种情况以及能够影响股市变化的其它信息,作为股市投资的参考,以帮助投资者研判未来股市发展的总趋势,指导投资者选定入市时机,在众多的股票中,选择确定能够获得较大收益的上市公司进行投资。
  
  影响股市行情变化的主要因素
  
  经济因素
  
  经济周期,国家的财政状况,金融环境,国际收支状况,行业经济地位的变化,国家汇率的调整,都将影响股价的沉浮。
  
  经济周期是由经济运行内在矛盾引发的经济波动,是一种不以人们意志为转移的客观规律。股市直接受经济状况的影响,必然也会呈现一种周期性的波动。经济衰退时,股市行情必然随之疲软下跌;经济复苏繁荣时,股价也会上升或呈现坚挺的上涨走势。根据以往的经验,股票市场往往也是经济状况的晴雨表。
  
  国家的财政状况出现较大的通货膨胀,股价就会下挫,而财政支出增加时,股价会上扬。
  
  金融环境放松,市场资金充足,利率下降,存款准备金率下调,很多游资会从银行转向股市,股价往往会出现升势;国家抽紧银根,市场资金紧缺,利率上调,股价通常会下跌。
  
  国际收支发生顺差,刺激本国经济增长,会促使股价上升;而出现巨额逆差时,会导致本国货币贬值,股票价格一般将下跌。
  
  政治因素
  
  国家的政策调整或改变,领导人更迭,国际政治风波频仍,在国际舞台上扮演较为重要的国家政权转移,国家间发生战事,某些国家发生劳资纠纷甚至罢工风潮等都经常导致股价波动。
  
  公司自身因素。
  
  股票自身价值是决定股价最基本的因素,而这主要取决于发行公司的经营业绩、资信水平以及连带而来的股息红利派发状况、发展前景、股票预期收益水平等。
  
  行业因素
  
  行业在国民经济中地位的变更,行业的发展前景和发展潜力,新兴行业引来的冲击等,以及上市公司在行业中所处的位置,经营业绩,经营状况,资金组合的改变及领导层人事变动等都会影响相关股票的价格。
  
  市场因素
  
  投资者的动向,大户的意向和操纵,公司间的合作或相互持股,信用交易和期货交易的增减,投机者的套利行为,公司的增资方式和增资额度等,均可能对股价形成较大影响。
  
  心理因素
  
  投资人在受到各个方面的影响后产生心理状态改变,往往导致情绪波动,判断失误,做出盲目追随大户、狂抛抢购行为,这往往也是引起股价狂跌暴涨的重要因素。
  
  2、入市时机分析
  
  选择有利的入市时机对投资效益水平有决定意义,它一贯被认为比选择哪种股票更为重要。
  
  对入市时机的分析也就是对股市未来大趋势的分析。它包括对国际政治经济环境、国内政治社会情况、财政金融政策、经济现状和投资意愿等多方面的分析和展望。
  
  国家宏观经济调整阶段即将结束而新一轮快速发展有迹象开始时为入市的最佳时机,这时政策与市场的要求和利益趋向一致,证券市场必定会有较好的表现。这个时期的表征可以从传媒中观察到,如国内政局平稳,社会安定,通货膨胀率较低,经济增长率保持在良性范围内,物价稳定,进出口贸易稳步增长,贸易顺差增大,外汇储备增高,在金融方面,利率,银行存款准备金率调低,国家重大经济建设和重点发展项目实施等。从中可以观察分析出一轮新的经济增长是否已经开始?
  
  当宏观经济处在调整阶段的后期时,股市经过漫长的大熊市,已到了跌无可跌的底部。风险已得到充分的释放。在这冷清的市场,清淡的交投之中确蕴涵着生机,随着宏观调控的结束,激活股票市场,刺激整个国民经济的发展已成为必然。此时入市既可以买到价格低廉的股票,又可在未来得到政策面的配合。“生于凄惨,死于辉煌”是股市的铁律。96年的大牛市就是最好的例证。
  
  选择新股成批上市时入市是正常行情下被广泛采用的办法。由于投入交易市场的资金总量基本确定,新股成批上市发行时,必定抽走一部分资金,如果同时公开发行股票的企业很多,较多的资金转入股票的发行市场,会使市场的供求状况发生变化,股价会有向下波动的趋势,此时入市容易获得较合适的价格。
  
  就新股票而言,各股份公司为了顺利发行新股票,迅速获得资金,往往利多消息频传,后市行情看涨的潜力相对较大;承销商为了维护自己的市场形象,也会想方设法开辟通道,筹集资金,打响新股上市后的第一炮;有些大户也会抓住新股在市场上没有天价、炒作时散户容易跟风等特点入场作庄。投资者在此时入市,可能是在跟进一个小高潮,易于较快获得收益,立定脚跟。
  
  在股份公司分红配股前,由于将给投资者回报,炒作的题材也会增多,对于业绩优良回报丰厚的公司有可能走出“抢权行情”,可以考虑购入过户领息分红,长期持有或作短线盈利;股票除息除权后,股价较除息除权前降低,对于成长性好业绩优良的公司则有望走出填权行情,有些绩优股不仅能够“完全填权”,而且能够超过除权前的价位,可以择优购入等待填权。
  
  确认具体操作时机最常采用的是下列方法。
  
  探底
  
  股价见底一般经过狂跌后反弹再跌、低价波动、见底回升三个阶段。能够在股价见底之后的回升阶段投资入市是最有把握的选择。
  
  寻峰
  
  股价见顶一般也分为三个阶段:一、股价狂升后大跌,但成交量骤增,随即继续上升,到达峰值但成交量减少;二、势均力敌阶段,股价和成交量此伏彼起,稍呈落势但波动不大;三、骤然下跌,虽有反弹也于事无补。在峰值时卖出是离市的最佳时机,最迟也要在第三阶段反弹时离市。
  
  在见底和到顶之间的时段是投资者最常遇到的情况,所以更为重要,需要审时度事,在充分利用自己所掌握的技术手段进行分析判断的基础上,力争在较低价时购入,在较高价时抛出。
  
  3、财务报表分析
  
  上市公司的财务报表是公司的财务状况、经营业绩和发展趋势的综合反映,是投资者了解公司、决定投资行为的最全面、最翔实的、往往也是最可靠的第一手资料。
  
  了解股份公司
  
  在对一个公司进行投资之前,首先要了解该公司的下列情况:公司所属行业及其所处的位置、经营范围、产品及市场前景;公司股本结构和流通股的数量 ;公司的经营状况,尤其是每股的市盈率和净资产;公司股票的历史及目前价格的横向、纵向比较情况等等。
  
  财务报表各项指标
  
  营利能力比率指标分析
  
  营利公司经营的主要目的,营利比率是对投资者最为重要的指标。检验营利能力的指标主要有:
  
  1.资产报酬率 也叫投资盈利率,表明公司资产总额中平均每百元所能获得的纯利润,可用以衡量投资资源所获得的经营成效,原则上比率越大越好。
  
  资产报酬率=(税后利润÷平均资产总额)×100%
  式中,平均资产总额=(期初资产总额+期末资产总额)÷2
  
  2.股本报酬率 指公司税后利润与其股本的比率,表明公司股本总额中平均每百元股本所获得的纯利润。
  
  股本报酬率=(税后利润÷股本)×100%
  式中股本指公司光盘按面值计算的总金额,股本报酬率能够体现公司股本盈利能力的大小。原则上数值越大约好。
  
  3.股东权益报酬率 又称为净值报酬率,指普通股投资者获得的投资报酬率。
  
  股东权益报酬率=(税后利润-优先股股息)÷(股东权益)×100%
  股东权益或股票净值、普通股帐面价值或资本净值,是公司股本、公积金、留存收益等的总和。股东权益报酬率表明表明普通股投资者委托公司管理人员应用其资金所获得的投资报酬,所以数值越大越好。
  
  4.每股盈利 指扣除优先股股息后的税后利润与普通股股数的比率。
  
  每股盈利=(税后利润-优先股股息)÷(普通股总股数)
  这个指标表明公司获利能力和每股普通股投资的回报水平,数值当然越大越好。
  
  5.每股净资产额 也称为每股帐面价值,计算公式如下:
  
  每股净资产额=(股东权益)÷(股本总数)
  这个指标放映每一普通股所含的资产价值,即股票市价中有实物作为支持的部分。一般经营业绩较好的公司的股票,每股净资产额必然高于其票面价值。
  
  6.营业纯益率 指公司税后利润与营业收入的比值,表明每百元营业收入获得的收益。
  营业纯益率=(税后利润÷营业收入)×100%
  数值越大,说明公司获利的能力越强。
  
  7.市盈率 市盈率又称本益比,是每股股票现价与每股股票税后盈利的比值。
   市盈率=(每股股票市价)÷(每股税后利润)
  
  市盈率通常用两种不同的算法,市盈率(1)使用上年实际实现的税后利润为标准进行计算,市盈率(2)使用当年的预测税后利润为标准进行计算。
  
  市盈率是估算投资回收期、显示股票投机价值和投资价值的重要参考数据。原则上说数值越小越好。
  
  偿还能力比率指标分析
  对于投资者来说,公司的偿还能力指标是判定投资安全性的重要依据。
  
  1.短期债务清偿能力比率
  
  短期债务清偿能力比率又称为流动性比率,主要有下面几种:
  
  流动比率=(流动资产总额)÷(流动负债总额)
  流动比率表明公司每一元流动负债有多少流动资产作为偿付保证,比率较大,说明公司对短期债务的偿付能力越较强。
  
  速动比率=(速度资产)÷(流动负债)
  速动比率也是衡量公司短期债务清偿能力的数据。速动资产是指那些可以立即转换为现金来偿付流动负债的流动资产,所以这个数字比流动比率更能够表明公司的短期负债偿付能力。
  
  流动资产构成比率=(每一项流动资产额)÷(流动资产总额)
  流动资产由多种部分组成,只有变现能力强的流动资产占有较大比例时企业的偿债能力才更强,否则即使流动比率较高也未必有较强的偿债能力。
  
  2.长期债务清偿能力比率
  
  长期债务是指一年期以上的债务。长期偿债能力不仅关系到投资者的安全,还反映公司扩展经营能力的强弱。
  
  股东权益对负债比率=(股东权益总额÷负债总额)×100%
  
  股东权益对负债比率表明每百元负债中,有多少自有资本作为偿付保证。数值越大,表明公有足够的资本以保证偿还债务。
  
  负债比率=(负债总额÷总资产净额)×100%
  
  负债比率又叫作举债经营比率,显示债权人的权益占总资产的比例,数值较大,说明公司扩展经营的能力较强,股东权益的运用越充分,但债务太多,会影响债务的偿还能力。
  
  产权比率=(股东权益总额÷总资产净额)×100%
  
   产权比率又称股东权益比率,表明股东权益占总资产的比重。
  
   固定比率=(股东权益÷固定资产)×100%
  
  固定比率表明公司固定资产中有多少是用自有资本购置的,一般认为这个数值应在100%以上。
  
  固定资产对长期负债比率=(固定资产÷长期负债)×100%
  
  固定资产对长期负债比率表明固定资产中来自长期债款的比例。一般认为,这个数值应在100%以上,否则,债权人的权益就难于保证。
  
  3.成长性比率指标分析
  
  成长性,是指公司通过扩展经营具有不断发展的能力。
  
  利润留存率=(税后利润-已发股利)÷(税后利润)
  利润留存率越高表明公司的发展后劲越足。
  
  再投资率=(资本报酬率)×(股东盈利保留率)
  再投资率又称内部成长率,表明公司用其盈余所得进行再投资的能力。数值大说明扩展经营能力强。
  
  4.效率比率指标分析
  
  效率比例是用来考察公司运用其资产的有效性及经营效率的指标。
  
  存货周转率=(营业成本)÷(平均存货额)
  
  存货周转率越高,说明存货周转快,公司控制存货的能力强,存货成本低,经营效率高。
  
   应收帐款周转率=(营业收入)÷(应收帐款平均余额)
  
  应收帐款周转率表明公司收帐款效率。数值大,说明资金运用和管理效率高。
  
  固定资产周转率=(营业收入)÷(平均固定资产余额)
  
  固定资产周转率用来检测公司固定资产的利用效率,数值越大,说明固定资产周转速度越快固定资产闲置越少。
  
  财务报表简要阅读法
  
  按规定,上市公司必须把中期(上半年)财务报表和年度财务报表公开发表,投资者可从有关报刊上获得上市公司的中期和年度财务报表。
  
  阅读和分析财务报表虽然是了解上市公司业绩和前景最可靠的手段,但对于一般投资者来说,又是一件非常枯燥繁杂的工作。比较实用的分析方法,是查阅和比较下列几项指标。
  
  查看主要财务数据
  
  1.主营业务同比指标 主营业务是公司的支柱,是一项重要指标。上升幅度超过20%的,表明成长性良好,下降幅度超过20%的,说明主营业务滑坡.
  
  2.净利润同比指标 这项指标也是重点查看对象。此项指标超过20%, 一般是成长性好的公司,可作为重点观察对象。
  
  3.查看合并利润及利润分配表 凡是净利润与主营利润同步增长的,可视为好公司。如果净利润同比增长20%,而主营业务收入出现滑坡,说明利润增长主要依靠主营业务以外的收入,应查明收入来源,确认其是否形成了新的利润增长点,以判断公司未来的发展前景。
  
  4.主营业务利润率(主营业务利润÷主营业务收入)×100%主要反映了公司在该主营业务领域的获利能力,必要时可用这项指标作同行业中不同公司间获利能力的比较。
  
  以上指标可以在同行业、同类型企业间进行对比,选择实力更强的作为投资对象。
  
  查看“重大事件说明”和“业务回顾”
  
  这些栏目中经常有一些信息,预示公司在建项目及其利润估算的利润增长潜力,值得分析验证。
  
  查看股东分布情况
  
  从公司公布的十大股东所持股份数,可以粗略判断股票有没有大户操作。如果股东中又不少个人大户,这只股票的炒作气氛将会较浓。
  
  查看董事会的持股数量
  
  董事长和总经理持股较多的股票,股价直接牵扯他们的个人利益,公司的业绩一般都比较好;相反,如果董事长和总经理几乎没有持股,很可能是行政指派上任,就应慎重考虑是否投资这家公司,以免造成损失。
  
  查看投资收益和营业外收入
  
  一般来说,投资利润来源单一的公司比较可信,多元化经营未必产生多元化的利润。
  
  
  个股分析
  
  分析公司业绩
  
  公司业绩是股票价格变动的根本动力。业绩优良的公司才能保证股票价格的稳步上升,长线投资者尤其应注重公司业绩。衡量业绩优劣的最主要指标是市盈率和增长率。选定绩优公司作为投资对象当推首选。
  
  分析股票的市场表现
  
  对投资者,尤其对短线投资者来说,股票的市场价格波动幅度大,具有较大的上升空间是选购的要素。
  
  分析净利润同比增长率
  
  净利润同比增长率是反映公司发展潜力与发展后劲的第一指标。在相同的市场环境下,有的公司稳步发展,有的却停步不前甚至一路倒退,投资者选定净利润同比增长率的公司是规避风险,寻求获利最为稳妥的一步。。
  
  分析每股股票的收益和净资产值
  
  股票的净资产值是股票的内在价值,是股票价格变动的内在支配力量。在市价一定的情况下,每股股票收益越丰、净资产值越高越有投资价值,而收益很少甚至为负数、净资产值大大低于市价的股票是不可取的。
  
  分析净资产收盈率
  
  净资产收盈率反映公司资产运用和增值能力,指标高的企业往往具有良好的经营方针和有效的领导手段,投资者把资金交给这样的公司去运作相对更为放心。
  
  分析股票市盈率
  
  市盈率的公式在“财务报表分析”部分有较为详细的介绍。一般地说,一种股票的市盈率高低与其投资价值成反比,高的市盈率意味着股票的市价偏高或税后利润偏低。但过低的市盈率也可能是因为该种股票对投资者缺少吸引力,价格总上不去,而某些具有较高成长速度的企业当前的股价和市盈率偏高,但预期会产生丰厚回报,也属正常。
  
  市盈率低的股票投资风险较小,相对获利机会较多;市盈率高的股票投资风险较大,相对获利机会较少。初入股市,一般应选择市盈率较低且比较活跃或市盈率虽较高但发展潜力大的股票。
  
  分析股票的发行量和流通量
  
  发行量和流通量太大的股票本身具有价格稳定难于炒作的特点,很难期望在短期内出现奇迹性的良好市场表现。因此,在其它条件相近的情况下,尤其对中短期投资者,最好选择发行量和流通量较小,市场表现活跃,股本扩张能力较强的股票。
  
  分析股价涨幅
  
  在同行业股票中涨幅超前的股票,也就是涨价幅度比同期股价指数或其它股票涨幅高的股票,往往是有炒作题材,业绩比较好,受到较多投资者认同,股性比较活跃的股票,是投资者应当率先考虑的对象。
  
  确认绩优股
  
  有些公司业绩优良、收益优厚且稳定,这类公司称为绩优公司,发行上市的股票市称“绩优股”。绩优股价格相对平稳,对股东有较高的股息红利,是投资者长期投资、稳定获益的首选对象。
  
  选择绩优股的最可靠的办法是查阅公司的财务报表。一般来说,前述各项指标都比较优秀的公司更值得投资者信赖。
  
  投资者也可以通过考察不同发行公司的派息分红政策来发现绩优公司。一般来讲,,一贯定期支付股息和分红,而且数额相对较高,也就是股息支付率(每股股息与每股盈利的比率)较高的公司更倾向于绩优公司。
  
  另外,投资者通过观察市场上的产品,留心各种广告,也可以发现绩优公司。产品热门畅销,售后服务优良,信誉好的公司肯定是经营管理很好的公司;而广告是推销产品的重要手段,广告家喻户晓往往就是产品销路亨通的同义语,所以,一个有口皆碑的产品和一个妇孺皆知的广告的背后经常就是一个绩优公司。
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#6
 南海小海| 发表于 2007-03-31 01:44:41 | 只看该作者
  第二部分 基金
  
  一、什么是基金
  
  基金是一种大众化的信托投资工具,这种投资工具由基金管理公司或其它发起人发起,通过向投资者发行受益凭证,将大众手中的零散资金集中起来,委托具有专业知识和投资经验的专家进行管理和运作,由信誉良好的金融机构充当所募集资金的信托人或托管人。基金经理人通过多元化的投资组合,将基金投资于股票、债券、可转换证券等各种金融工具,努力降低投资风险,谋求资本长期、稳定的增值。投资者按出资比例分享投资收益与承担投资风险。基金运作的基本架构图:


  
  从以上图示可以看出,基金运作包括三个主要要素,即基金投资人(也称受益人);基金的管理人即基金管理公司;基金的托管人或信托人。基金托管人作为基金资产的名义持有人,负责安全保管基金资产并监督基金经理人的投资活动,以确保基金投资人的合法权益。一流资讯的国际化托管银行是基金管理公司理想的合作伙伴。
  
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#7
 Milan_cn| 发表于 2007-03-31 01:52:02 | 只看该作者
  顶
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#8
 南海小海| 发表于 2007-03-31 01:53:18 | 只看该作者
  
  二、基金的优点
  
  我们每个人都希望自己手中的资金能够增值,因为我们在生活中会遇到物价上涨、孩子升学、即将退休等等问题。你可能将钱投入股市,但是个人资金有限、时间有限,还要冒很高风险,甚至为担忧投资表现整日坐立不安。那么选择什么样的投资工具,才能解决我们的烦恼呢?投资基金可以成为解决问题的有效途径之一,这是因为投资基金具有以下优点:
  
  1.集合小额资金 投资基金可以将零散资金巧妙地汇集起来,交由专业经理人投资于各种金融工具,如股票、债券等,以谋取资产的增值,这就为中小投资者大开方便之门,使他们的少量资金也能享受组合投资所带来的便利。
  
  2.专业化管理 基金是由具有丰富投资管理经验的专业性管理机构——基金经理人管理,投资者仅承担极低费用,便可享受经理人的专业理财服务。
  
  3.分散投资风险 个人投资者有限的资金仅能投资于某几种证券,如果所投资的某几种证券业绩不佳,投资者可能蚀本;而投资基金则有雄厚的资金,可分散投资于多种证券,即作组合投资,绝不致于出现因某几种证券造成损失而招致满盘皆输的局面。
  
  4.流动性强 投资基金是一种变现性良好、流动性较强的投资工具,投资者可以根据个人的需要随时买卖基金受益凭证,而且手续简便。封闭型基金转让在证券市场挂牌交易,投资者可通过证券商代其进行,手续类似于股票交易。对于开放型基金,投资者可随时直接向基金公司或银行等中介机构认购与赎回,赎回时可按投资者个人提出的支付方式付款。
  
  5.便于境外投资者 投资者要想直接投资于海外证券市场,由于信息、交易交收不便,直接投资存在种种困难与问题,但若通过基金投资,一切就变得简单可行,投资基金是投资人士间接投资于海外证券市场的理想中介。正因为如此,投资基金颇受海外投资者的青睐,也正成为世界各国吸引外资的重要途径之一。
  
  
  三、投资基金的主要分类
  
  投资基金的种类繁多,可按不同的方式进行分类。根据投资基金的组织形式的不同,可分为公司型基金与契约型基金;根据基金受益单位能否随时认购或赎回及转让方式的不同,可分为开放型基金和封闭型基金;根据投资基金投资对象的不同,可分为货币基金、债券基金、股票基金等。
  
  1、公司型基金与契约型基金 公司型基金又称为互惠基金,或称共同基金(Mutual Fund),是指基金公司依法设立,以发行股份的方式募集资金,投资者通过购买公司股份成为基金公司股东。公司型基金结构类似于一般股份公司结构,但基金公司本身不从事实际运作,而是将其资产委托给专业的基金管理公司管理运作,同时,由卓有信誉的金融机构代为保管基金资产。公司型基金的设立法律性文件是基金公司章程及招募说明书。公司型基金在美国非常盛行,美国的法律不允许设立契约型基金。
  
  契约型基金又称为信托型基金,或称单位信托基金(Unit Trust),它是由基金经理人(即基金管理公司)与代表受益人权益的信托人(托管人)之间订立信托契约而发行受益单位,由经理人依照信托契约从事对信托资产的管理,由托管人作为基金资产的名义持有人负责保管基金资产。契约型基金将受益权证券化,即通过发行受益单位,使投资者购买后成为基金受益人,分享基金经营成果。契约型基金的设立法律性文件是信托契约,而没有基金章程。基金管理人、托管人、投资人三方当事人的行为通过信托契约来规范。
  
  公司型基金和契约型基金的主要区别在于设立的组织架构及法律关系不同,但契约型基金较公司型基金设立方式更为灵活方便。契约型基金在英国较为普遍,目前我国绝大多数投资基金都属契约型基金。
  
  2、开放型基金与封闭型基金 开放型基金是指基金设立时,其基金的规模不固定,投资者可随时认购基金受益单位,也可随时向基金公司或银行等中介机构提出赎回基金单位的一种基金。
  
  封闭型基金则是指在设立基金时,规定基金的封闭期限及固定基金发行规模,在封闭期限内投资者不能向基金管理公司提出赎回,基金的受益单位只能在证券交易所或其它交易场所转让。
  
  开放型基金与封闭型基金的主要区别如下:
  
  (1)期限不同。封闭型基金通常有固定的封闭期,通常封闭期在5年以上,一般为10-15年。而开放型基金则没有固定期限,投资者可以随时向基金公司或银行等中介机构提出赎回。
  
  (2)发行规模要求不同。封闭型基金发行规模固定,并在封闭期限内不能再增加发行新的基金单位;开放型基金则没有发行规模限制,投资者认购新的基金单位时,其基金规模就增加;赎回基金单位时,其基金规模就减少。
  
  (3)转让方式不同。封闭型基金在封闭期限内,投资者一旦认购了基金受益单位就不能向基金管理公司提出赎回,只能寻求在证券交易所或其他交易场所挂牌,交易方式类似于股票及债券的买卖,交易价格受市场供求情况影响较大。开放型基金的投资者则可随时向基金管理公司或银行等中间机构提出认购或赎回申请,买卖方式灵活。
  
  (4)交易价格主要决定因素不同。封闭型基金的交易价格是随行就市,不完全取决于基金资产净值,受市场供求关系等因素影响较大;而开放型基金的价格则是完全取决于每单位资产净值的大小。
  
  从海外尤其是发达国家或地区的基金业发展来看,通常大多是先从封闭式基金起步,经过一段时间的探索,逐步转向发展开放型基金。鉴于我国国情,我国的投资基金业也是先选择封闭型基金试点,逐步发展到开放型基金,但开放型基金是我国今后发展的主流。
  
  3、货币基金、债券基金与股票基金
  
  (1)货币基金是以全球的货币市场为投资对象的一种基金。通常投资于银行短期存款、大额可转让存单、政府公债、公司债券、商业票据等。由于货币市场一般是供大额投资者参与,所以货币基金的出现为小额投资者进入货币市场提供了机会。货币基金具有投资成本低、流动性强、风险小等特点。投资者常常在股票基金业绩表现不佳时,将股票基金转换为货币基金,以避开“风浪”,等待时机再选择认购股票基金或别的基金品种,因此货币基金也称为停泊基金。
  
  (2)债券基金是指将基金资产投资于债券,通过对债券进行组合投资,寻求较为稳定的收益。由于债券收益稳定,风险也较小,因而债券基金的风险性较低,适于不愿过多冒险的稳健型投资者。但债券基金的价格也受到市场利率、汇率、债券本身等因素影响,其波动程度比股票基金低。
  
  (3)股票基金是指以股票为投资对象的投资基金,这是所有基金品种中最广泛流行的一种。与投资者直接投资于股票市场相比,股票基金具有流动性强,分散风险等特点。虽然股票价格会在短时间内上下波动,但其提供的长线回报会比现金存款或债券投资为高,因此,从长期来看,股票基金收益可观,但风险也比债券基金、货币基金要高。
  
  
  四、基金的发行方式
    
  基金的营销网络系统主要包括七种渠道:
  
  1.证券网络营销基金形式 基金管理公司通过证券交易所和证券公司的网络的方式销售或赎回基金。目前,我国的封闭式契约型基金的发行和买卖均是通过这种方式进行。
  
  2.银行网络营销基金形式 银行具有众多营业网点,并且划转款项迅捷,因此通过银行的分支网络代理销售基金是基金管理公司广泛采用的渠道。
  
  3.投资顾问公司营销形式 投资顾问公司是基金营销的中介机构,它作为介于投资者和基金管理公司之间的第三者,站在公正的角度竭力为客户提供投资咨询服务,从专家的角度对市场上各种基金进行客观评价,同时对投资者的投资组合给予合理的建议。
  
  4.基金管理公司营销形式 基金管理公司设立对客户直接的基金营销部门,客户在基金管理公司的基金销售部门认购基金。
  
  5.全能经纪商营销形式 全能经纪人是专门销售各种金融产品的经纪商,在海外由全能经纪人销售基金是基金市场的营销方式之一。
  
  6.保险机构营销形式 借用保险经纪人销售网络销售基金也是国外基金管理公司基金产品的营销方式之一。
  
  7.网上基金营销形式 随着信息技术的发展,在网上进行基金营销已成为现实。
  
  
  五、基金的买卖及价格
  
  购买首次发行的基金称为认购,以后的基金买卖称之为申购和赎回,开放型基金申购和赎回的手续十分简便,申购时投资者只须将有关申请表格填妥,连同款项交给基金销售机构,基金销售机构在收到申请书及款项后交给基金托管人核收,经复核无误后,基金托管人便在持有人名册上增加投资者的记录,并出具所持有单位的收据给投资者,投资者便正式成为基金的持有人。投资者在出售单位时,只须填写赎回申请,按指定程序向基金销售机构发出赎回申请,经基金托管人核准及注销有关记录后,便将赎回款支付给投资者。
  
  开放型基金的申购价为基金每单位资产净值加上首次申购费用,赎回价为基金每单位资产净值减赎回费。
  
  封闭型基金在封闭期内不能向基金管理公司提出赎回,通常是在证券交易所挂牌,交易方式类似于股票及债券的买卖。投资者通过证券商代理其买卖,封闭型基金的价格受市场供求情况决定,其价格随行就市。
  
  
  六、基金的费用
  
  在整个存续期里,证券投资基金的费用分为期初费用、期中费用和期终费用。期初费用主要是指发行费用,期中费用主要包括管理费、托管费、证券交易费等,期终费用主要是指清算费用。
  
  1、期初费用(发行费、首次认购费) 指投资者在购买基金时支付的认购手续费。它一般附加在基金认购价上,这种费用须向投资人收取,主要用于基金的宣传、中间人的佣金及发行时的其他费用支出。其费率的高低取决于基金的类别。
  
  在开放型基金中,投资者购买基金份额时一次性收取发行费,在投资者持有份额期间不再收取此项费用。但如果投资者将持有的基金份额卖出后又重新购买时,有的基金还需支付发行费。
  
  根据香港投资基金公会的有关资料统计,香港投资基金市场的的发行费率为:货币市场0%—2%,债券市场3%—5%,股票5%—7%。目前,国内封闭式证券投资基金的发行费均为1%。
  
  2、管理费 指管理公司提供专业化管理服务而每年从基金资产中提取的管理费。它是基金公司的主要收入来源。管理费的提取通常按基金资产净值的一定比例每月月末提取。管理费费率的高低因基金类别的不同而有所差别;同时不同地区或基金业发展程度不同也导致其高低不一。风险程度越高的基金其管理费费率也越高。其中年费率最高的基金为证券衍生工具基金,如认股权证基金的年费用高达1.5%—2.5%。最低的要算货币市场基金,其年费率仅为0.25%—1%。香港投资基金公会公布的其它几种基金的管理年费率为:债券基金0.5%—1.5%,股票基金1%—2%。在基金业发达的国家或地区,基金的管理年费率通常为1%,但在一些发展中国家或地区则略高于1%。在我国,基金业尚刚起步,管理费年费率为1.25%—2.5%。
  
  3、托管费 指托管人为基金(或基金公司)提供托管服务而向基金(或基金公司)收取的费用。它是按基金资净值的一定比例每月月末提取。目前我国的封闭式基金托管费费率为0.25%。
  
  4、证券交易费 指基金经理人为基金买卖证券时支付给经纪人的佣金等费用。交易越频繁,费用就越高。
  
  5、赎回费 指投资者赎回基金份额时按赎回金额的一定比率向投资者收取的费用。它仅对开放型基金而言,而且没有特定的标准,越复杂的投资工具,收取的费率会越高,但也有某些基金甚至没有赎回费,如货币基金等。
  
  6、其它费用 包括上市公告、披露信息费用、法律顾问费、验资服务费、业绩报酬等。
  
  7、税收 各个国家和地区根据其鼓励基金发展的程度不同,税收标准也不尽相同。但一般地说,基金投资的税赋比股票投资要轻得多。
  
  
  七、基金的风险
  
  任何投资行为都会有风险。投资基金的特点在于由专业人士管理,进行组合投资分散风险。但也并非绝无风险。通俗地讲,小额投资因为资金有限,只得将鸡蛋放在一个篮子里;而一个篮子打翻了,里面的鸡蛋都会打碎。投资基金则是把鸡蛋放入许多个篮子里;所有篮子都打翻的机会终究要比个别篮子打翻的机会少得多。
  
  不同种类的基金,其风险程度各异。如:证券衍生工具基金、单一市场股票基金等风险程度比较高,但投资此类基金收益也比较大。国际性债券基金、货币基金的风险程度相对较低,其收益也较小。 投资者一旦认购了投资基金,其投资风险就只能由投资者自负。基金管理公司只能替投资者管理资产,但不承担根据“基金契约”或“投资协议”的条款进行投资而导致的任何投资风险。
  
  基金风险图示
  
  提醒投资者注意:基金过往的业绩并不代表该基金未来的业绩表现。投资者应根据自已对投资风险的偏好及承受能力选择适合自已投资的基金品种。
  
不管有没有个性都要有个签名
#9
 柴油动力| 发表于 2007-03-31 01:53:22 | 只看该作者
  海兄,那么晚还没休息?
不管有没有个性都要有个签名
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